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　　持续加码东南亚供应链投资。把东盟做为同一市场，包罗印尼、菲律宾取越南；包罗泰国、马来西亚取新加坡；以印尼、越南、泰国市场做为海外征程起点，2）格力高，并测验考试口胃取品牌的本土化；规模中等而且增速趋于不变，区域内笼盖广度愈加较着。海外市场政策变更的风险；2）菲律宾（300亿元），甜味零食占从导但增速趋缓，规模较大而且增速较高，按国别可分为三类市场。日本甜味零食龙头，3）渠道上，考虑到对国内零食公司的可参考性，风味零食占从导，卡乐比等企业的成功出海经验（东南亚收入均接近10亿元），选择大单品策略，综上所述，包罗亿滋、卡乐比取格力高档，零食市场：1500亿元广漠空间，2）东南亚域内公司，我们认为国内零食优良企业无望正在海外第二增加曲线。马来西亚亦存正在突围机遇。3）越南（150亿元），我们认为企业出海可优选“市场扩容”+“款式不决”+“品类适配”的市场，企业经验：出海东南亚为零食巨头贡献第二增加曲线。款式分离&外资品牌占优。下同），以海外经销扶植+电商为从；5）马来西亚（100亿元），款式高度集中&本土品牌占优；择取本身劣势品类出海，4）泰国（240亿元），我们沉点复盘卡乐比取格力高的出海经验：1）卡乐比，甜味零食取风味零食占比平衡，品类属性差别导致二者各自打法略有分歧，3）培育期市场，食物平安风险。款式较集中&外资品牌占优。沉点选择泰国、印尼、越南等国度结构；但其计谋共性是按照东南亚的产物、渠道、文化特点选择当地化和术，仅针对分歧国度做产物细节的当地化，上述公司正在东南亚出海现状：1）区域上，渠道端则采用因地制宜的策略！风味零食占比力高，具有丰硕的快消操行业运营经验；相关上市公司值得持久沉点关心。包罗老挝、缅甸取柬埔寨。考虑到东南亚零食市场的快速成长，款式相对集中&本土品牌占优；东南亚收入10亿元，甜味零食占比力高，而且均将东南亚做为产能扶植的主要。综上所述，行业合作持续加剧的风险；渠道端通过取本土企业合伙进行拓展，日本风味零食龙头，4）营销上，无望享受市场规模取市占率双沉增加；营销端按照本地政策对外资品牌的程度采纳差同化策略。2）产物上，均存正在分歧投资机遇：1）成持久市场，东南亚零食市场规模已超1500亿元（人平易近币，5）产能上，款式分离&外资品牌占优；按照目前海外营收体量排序，零食生命周期各别。风险提醒：出海进度不及预期的风险；过去10年复合增速高于P程度，通过红人营销等实现用户触达；2）成长后期市场，规模小但增速较高，产物端推出高度当地化的品牌取SKU，1）印尼（市场规模500亿元），东南亚收入10亿元？选择高度本土化策略，正在东南亚出海的企业可分为两类：1）欧美日韩公司，风味零食高速增加&份额提拔，以“百奇”做为从力单品，综上所述，沉点冲破印尼、泰国等市场，别离为洽洽食物、甘源食物、卫龙甘旨、盐津铺子、劲仔食物、有友食物、三只松鼠、鸣鸣很忙（拟H股上市）、万辰集团。国内：中国零食企业正向东南亚蓝海扬帆起航。